3倍做空主流山寨币指数币（简称ALTBEAR，英文名3XShortAltcoinIndexToken）是一种自带杠杆的ERC20代币，其收益与主流山寨币指数（AltcoinIndex）的收益呈-3倍关联。这意味着当主流山寨币指数下跌时，该代币的价值将获得三倍放大的收益，反之则会承受三倍损失。这一金融工具的设计初衷是为了满足投资者在市场下行时的对冲需求或投机需求，尤其是在加密货币市场波动剧烈的背景下，为专业交易者提供了更灵活的操作空间。ALTBEAR的出现填补了杠杆做空山寨币市场的产品空白，成为衍生品赛道中高风险高回报的典型代表。
3倍做空主流山寨币指数币的市场需求与加密货币市场的周期性特征密切相关。当比特币主导市场（BTCSeason）且山寨币表现疲软时，这类做空工具的关注度会显著提升。2025年山寨币季节指数曾跌至26的低点，远低于75的“山寨币季节”阈值，资金更倾向于流向比特币或做空山寨币的策略。机构投资者对加密货币衍生品的接受度提高，类似ALTBEAR的杠杆代币可能成为传统金融与加密市场融合的重要桥梁。跨链互操作性协议（CCIP）等技术的发展，也为这类衍生品的流动性提升和风险对冲提供了新的技术支撑。
ALTBEAR通过ERC20标准实现了与DeFi生态的无缝兼容，用户可在去中心化交易所便捷交易，无需传统保证金账户的复杂流程。相比于合约做空，它省去了资金费率、强平风险等复杂因素，持仓成本更低。2025年Hyperliquid平台上某鲸鱼通过做空16种山寨币三日浮盈356万美元，其中DOGE空单获利248万美元，印证了杠杆做空策略在特定市场条件下的高效性。ALTBEAR的另一个独特优势在于其自动复利机制，每日持仓会自动调整以保证杠杆倍数恒定，避免因价格波动导致的杠杆偏差。
就使用场景而言，该代币既可作为短期波段工具，也能用于中长期对冲组合风险。例如当监管政策趋严（如SEC起诉瑞波币案例）或山寨币项目基本面恶化时，投资者可快速建立空头头寸。部分交易平台还将其与期权、期货组合使用，构建“做空山寨币指数+现货套保”的复合策略。2025年渣打银行与摩根大通对稳定币市场的分歧报告曾引发山寨币剧烈波动，这类宏观事件中ALTBEAR的交易量通常会出现脉冲式增长。对于机构投资者，这类产品还能与比特币ETF、以太坊现货ETF形成风险对冲搭配，优化整体投资组合的夏普比率。
其亮点特色主要体现在三方面：首先是精准对标山寨币指数而非单个币种，分散了个币暴雷风险；其次是3倍杠杆在极端行情中能产生惊人收益，如2025年6月有交易员通过类似产品三天狂赚近600万美元；最后是透明度高，链上可查的净值计算避免了传统杠杆产品中存交易所作恶风险。行业评价呈现两极分化，支持者认为它为市场提供了必要的做空工具，而批评者指出其高波动性可能导致经验不足的投资者快速亏损。ARKInvest创始人CathieWood等人士曾预警，这类衍生品更适合熟悉滚仓策略的专业交易者，普通投资者需谨慎评估风险承受能力。
