JIGSAW币是一款运行于以太坊主网、依托Jigsaw去中心化金融协议发行的治理代币，代币代号为JIG，项目核心主打动态抵押品管理以及超额抵押稳定币jUSD的发行业务，解决传统借贷协议中抵押资产被锁仓、无法同时参与收益挖矿的行业痛点。和多数DeFi借贷项目不同，该项目跳出了静态CDP债务仓位的固有框架，重新定义抵押资产的使用方式，让存入协议内的加密资产不再处于闲置冻结状态。持有者除了在二级市场自由交易JIGSAW币以外，还可以选择质押代币转换成为sJIG，解锁完整的社区治理权限，参与协议参数调整、收益分配方案、新增抵押资产白名单等重大事项的投票表决，深度参与整个生态的长期建设。
JIGSAW币依托智能合约实现多代币体系协同运转，整套合约采用非托管架构，用户始终掌握资产的私钥控制权，第三方平台无法划转用户的抵押资产。动态抵押技术是整套系统最核心的创新，当用户存入WETH、wstETH、USDC等资产铸造jUSD稳定币之后，抵押仓位并不会被锁定，智能合约可以将抵押资产调度到Pendle、Aave等外部白名单协议当中获取被动收益，而债务仓位依旧保持有效，无需提前偿还借出的jUSD。合约内置健康值实时监控模块，根据不同抵押资产设置对应的贷款价值比与清算阈值，一旦仓位风险指标触发预警，自动清算机制便会启动，以此保障整个借贷系统的偿付稳定性。代币经济层面，平台产生的大部分手续费收益都会分配给长期质押JIGSAW币的用户，剩余一部分资金用于代币回购销毁，形成通缩激励循环。
JIGSAW币的使用范围主要覆盖协议治理、权益解锁、生态激励三大板块。治理场景下，大额质押用户可以提交提案，拓展协议可对接的外部收益渠道，丰富动态抵押资产池；权益场景中，持有JIGSAW币的用户能够享受铸造稳定币时的手续费减免，锁定代币一段时间之后还可获得加成投票权重以及更高比例的平台收益分成。在流动性挖矿场景，项目会拿出一部分JIGSAW币奖励给为jUSD交易池提供流动性的用户，以此提升稳定币在去中心化交易所当中的交易深度。对于普通DeFi参与者来说，这套生态最大的落地价值在于提升资金利用效率，用户一边借出稳定币开展杠杆策略，一边让底层抵押资产持续赚取挖矿收益，实现一笔资金双向获利。
放在当前去中心化借贷赛道当中观察，JIGSAW币代表着动态抵押这一细分方向的探索，和传统的稳定币项目相比，它更加看重不同DeFi协议之间的可组合性。虽然技术模式具备一定创新性，但是项目收益表现很大程度依赖外部合作平台的挖矿收益水平，外部生态收益率波动也会间接影响到抵押资产的实际回报。对于币圈研究者而言，JIGSAW币可以作为观察新一代CDP稳定币项目发展的参考标的，用户参与生态交互时，也应当充分理解动态抵押合约的运行逻辑，把控好自身债务仓位的健康风险。
