BULLISH币是加密货币交易所Bullish发行的数字资产，由区块链公司Block.one与硅谷知名投资人彼得·蒂尔等人于2021年孵化，打造一个面向机构投资者的合规化数字资产交易平台。作为特朗普签署《天才法案》后首家登陆纽交所的加密企业（股票代码BLSH），Bullish以37美元/ADS的发行价完成IPO，市值突破54亿美元。其核心资产包括自营交易所BullishExchange和2023年收购的加密媒体巨头CoinDesk，同时持有超2.4万枚比特币，位列全球上市公司比特币持仓前五。平台创始人TomFarley曾担任纽交所总裁，团队在合规领域布局深远，已获德国BaFin牌照及香港证监会颁发的1类、7类牌照，形成了"交易所+媒体+数据"的生态矩阵。
Bullish凭借独特的机构级流动性解决方案脱颖而出。平台采用自动化做市商机制（AMM）提升交易效率，2024年比特币和以太坊现货交易量分别达到2848亿和1445亿美元，2025年Q1日均交易量超25亿美元。相较于依赖散户的小币种交易所，Bullish专注于主流加密资产交易，风险更为可控。其持有的数字资产占总流动资产比例高达98.6%，包括17.35亿美元比特币和2200万美元以太坊，加密货币价格上涨可直接增厚公司价值。贝莱德、ARKInvest等机构认购2亿美元IPO份额的举动，更印证了华尔街对其商业模式的认可。
从发展前景看，Bullish的合规基因为其赢得长期增长空间。在美国《天才法案》为加密公司上市扫清障碍的背景下，Bullish率先完成资本化突围，计划将IPO募资用于稳定币流动池建设。通过收购CoinDesk获取5500万年独立访客流量，其媒体业务与交易所形成协同效应。CEOTomFarley强调"透明合规"的核心策略，正积极拓展欧洲及亚洲市场，香港办公室员工占比超40%。尽管2025年Q1因比特币价格波动净亏损3.49亿美元，但调整后EBITDA仍保持1300万美元正值，二季度预计实现超1亿美元净利润，展现出较强的周期韧性。
行业评价中，Bullish被视为传统金融与加密世界的桥梁。风投教父彼得·蒂尔的持续注资，以及GalaxyDigital等加密原生资本的支持，凸显其"华尔街化"定位的成功。CompassPoint分析师EdEngel在比特币突破12万美元历史高位的环境下，Bullish的机构服务定位更具增长潜力。其上市首日股价暴涨219%，市值一度触及170亿美元的表现，也被市场解读为对"合规溢价"逻辑的肯定。部分观察人士仍担忧其过度依赖比特币持仓的财务结构，以及Block.one与EOS社区的历史纠纷可能带来的监管审查风险。
