截至最新链上统计，以太坊从创世至今，通过挖矿与验证奖励合计产出约4910万枚ETH，这部分是网络通过区块奖励方式新增出来的代币，不包含创世阶段预分配的7200万枚ETH，当前全网总供应量维持在12068万枚ETH附近。很多币圈用户会混淆总供应量和实际挖矿产出数量，以太坊没有设置硬性总量上限，和比特币2100万枚固定上限模式完全不同，所以不能简单用“已经挖完多少、还剩多少没挖”的比特币思维去看待ETH，合并之后传统意义上的挖矿已经彻底消失，不再有PoW矿工产出新币。
在2015年上线到2022年9月合并升级之前，以太坊采用工作量证明挖矿模式，这也是真正大家口中“挖以太坊”的阶段。上线初期每个区块奖励5枚ETH，后续经过多次升级下调奖励，君士坦丁堡升级之后稳定为每个区块2枚ETH，同时还存在叔块奖励，用来补偿网络中出现的竞争区块矿工。整个PoW周期内，每日矿工产出最高可达13000枚ETH，逐年累积形成接近4910万枚的挖矿产出，这一部分是纯粹靠算力挖矿新增的代币，创世7200万枚属于项目早期预分配，不属于挖矿挖出的范畴，不少新手做筹码测算时经常把两者混为一谈，导致数据判断出现明显偏差。
合并完成之后，以太坊彻底废除显卡挖矿，全网切换为权益证明模式，原来的矿工退出，由质押ETH的验证节点获取新增代币奖励，这个阶段已经不存在传统挖矿。合并之后每日新增发行数量大幅下降至约1700枚ETH，新币产出规模直接下降88%左右。同时EIP‑1559销毁机制持续发挥作用，每笔交易的基础手续费会直接销毁，从流通市场永久移除代币。网络活跃度高、Gas费走高的时候，销毁量会超过验证节点新增发行，以太坊会阶段性进入通缩；网络活跃度低迷时，则回到温和通胀状态，整体供应由发行与销毁两者动态博弈决定，没有固定增发数值。
就算知道累计挖出多少ETH，也不等于市场实际可交易的筹码规模。目前有接近三分之一的ETH处于质押锁定状态，这部分代币属于总供应量，但短期无法直接流入二级市场。同时还有一部分ETH因为私钥丢失、合约误转账等情况永久丢失，这部分代币依旧会计入链上总供应量，但现实中已经无法参与交易。对于交易者而言，单纯看挖矿总产出只能看懂代币发行历史，还需要结合质押锁仓、销毁、代币丢失等多重维度，才能判断真实市场筹码供给压力，这也是币圈分析以太坊代币基本面时不可忽略的细节。
