熊市做空并不一定赚钱，即便整体市场处于下行周期，做空依旧是高风险交易，普通投资者盲目在熊市开空，亏损概率甚至高于盈利概率。很多币圈交易者会形成一种固有认知，认为大趋势向下，只要开空就可以稳稳收割行情，忽略加密市场24小时不间断交易、波动剧烈的特性，熊市内部同样会出现大幅反弹、插针、轧空行情，这些行情都可以直接击穿空头仓位，让看对大趋势的交易者依旧出现大幅亏损。熊市只是大方向偏向空头，不等于行情会直线下跌，震荡反弹是熊市里的常态，大级别下跌行情中间，经常会出现单日百分之十几甚至二十以上的反弹，这类短期反向行情，是做空交易者最主要的亏损来源。
做空本身存在天然的盈亏不对称，这是很多新手没有读懂的底层交易逻辑。做多币种，最大亏损就是本金全部亏完，资产归零就结束损失，收益却没有上限；而做空的收益存在天花板，币价最低跌到零，做空最多赚取一倍收益，但亏损没有理论上限，币价可以持续上涨，亏损会跟随价格不断扩大。币圈绝大多数做空操作，都会使用合约杠杆进一步放大收益，杠杆同时也放大反向波动的杀伤力，10倍杠杆下，只要行情反向上涨10%就会触发爆仓，40倍杠杆仅仅2.5%的反向波动就能够清空保证金，熊市中的短时插针完全可以达到这个波动幅度，不少巨鲸交易者即便判断对长期熊市，依旧会在短期反弹中遭遇连环爆仓。
轧空行情与熊市陷阱，是熊市做空非常致命的现实风险。当市场堆积大量空头仓位之后，巨鲸资金集中买入拉升价格，空头仓位到达清算线被强制平仓，平仓时需要买入资产回补，买盘又会进一步推高价格，形成恶性循环的轧空。还有常见的熊市陷阱，价格短暂跌破关键支撑位，诱使大量交易者顺势开空，随后快速反转向上，直接套牢空头。很多交易者看到支撑位破位就急忙做空，没有等待行情确认，就落入陷阱，哪怕后续市场重回熊市下跌，自己的仓位已经提前爆仓离场，无法吃到后续的下跌行情。
各类持仓成本也会持续侵蚀空头的实际利润，很多人只看到行情下跌带来的账面浮盈，忽略持续产生的隐性损耗。永续合约存在资金费率，当市场空头扎堆的时候，做空的一方需要持续支付资金费率，持仓时间越久，成本累积越高；现货杠杆借币做空，同样需要支付借币利息，再叠加交易手续费与滑点损耗，如果行情长时间横盘震荡不下跌，即便之后币价小幅回落，赚到的价差也会被各类成本消耗干净，最终变成不赚钱甚至亏损。不少交易者看对熊市大趋势，却扛不住长时间震荡，在横盘阶段被手续费和资金费率慢慢消耗账户，最后在反弹行情中被动出局。
熊市做空不是稳赚的捷径，它更加适合有成熟风控体系的专业交易者，普通散户不要把熊市等同于做空的保险箱。如果想要参与空头交易，需要控制杠杆倍数，严格设置止损，控制单仓仓位，不要长期死扛空头仓位，不要因为大趋势看空就无视短期行情变化。大趋势判断正确，并不代表每一笔短线空单都可以获利，币圈市场充满突发消息、资金博弈，任何外部因素都可以触发短期剧烈反弹，忽略风控去赌熊市单边下跌，最终很容易出现本金大幅回撤。
