代币发行是区块链世界最核心的融资与生态构建机制，指项目方基于区块链技术创建并首次向市场释放其专属数字凭证的过程。它标志着一种新型数字资产正式诞生并进入流通领域，其意义远超简单的资金募集，更是项目启动和生态建设的基石。这一过程通过智能合约技术实现代币的生成、分配规则设定及后续流转管理，为去中心化项目的可持续发展提供了原生动力引擎。
代币发行依托特定的区块链协议完成。项目方需预先在代码层明确代币的总量上限、分配比例、释放规则及核心功能属性，例如是否具备治理投票权或生态使用权等。这些规则一经部署便通过智能合约自动执行，确保了发行过程的透明度和不可篡改性。发行的代币根据其设计目标可分为不同类别：作为系统内交易媒介的支付型代币、兑换特定服务或产品的实用型代币、以及代表某种金融权益的证券型代币，其法律属性和合规要求存在显著差异。
代币发行的核心价值在于为区块链项目构建自驱型经济模型。通过代币分配，项目方不仅能筹集发展所需资金，更能将用户、开发者、投资者等不同角色深度绑定至生态系统中。持有代币的用户天然具备参与治理的动力，开发者可通过贡献获得代币激励，投资者则分享生态成长的红利，这种多方共赢的机制有效解决了传统互联网平台价值分配失衡的痛点，推动资源向价值创造者流动。代币的流通性也使得早期贡献者能及时兑现价值，形成正向循环。
全球监管机构对代币发行的定性存在分歧，尤其是具备投资回报预期的代币可能被认定为证券，需遵循严格的信息披露和投资者准入规定。各国在反洗钱、反欺诈等方面的监管尺度亦不相同，项目方必须审慎设计代币模型并选择合规发行路径。部分创新项目尝试通过突出代币的实用功能、设置锁定期或采用合规的安全代币发行模式来降低法律风险。投资者参与前必须透彻理解项目白皮书中的权责条款与潜在风险。
