杠杆交易可以做空，但能否操作取决于具体产品：现货杠杆通常通过借入币种卖出，合约则通过建立空头仓位押注价格下跌。两者都不是跌了才赚钱这么简单，借币利息、交易费用、保证金要求和强平规则，都会影响最终盈亏。理解这些差别，比单看杠杆倍数更重要。
做空的基本路径是借入目标币、按当前价格卖出，之后再买回同等数量的币归还。举例说，借入0.1枚BTC并以每枚6万美元卖出，若价格降至5.5万美元，买回所需金额减少，扣除利息与手续费后，差额才是实际收益；若价格上涨，回购成本随之增加。借款利息可能随时间累积，币种能否借到、可借额度和利率也会因平台及市场状况变化。
合约做空则不一定需要先借入并卖出现货，而是通过卖出开仓建立空头头寸，价格下跌时可获得方向性收益，反向上涨则产生亏损。永续合约还存在资金费率：常见规则下，费率为正时多头向空头付费，费率为负时空头向多头付费；结算间隔和实际费率因合约而异。持仓时间越长，越要把资金费用纳入盈亏测算，不能只盯着开仓价与平仓价。
杠杆会同步放大价格波动对保证金的影响。假设用1000 USDT保证金开出价值5000 USDT的空头，标的价格上涨5%，仓位的名义亏损约为250 USDT，已相当于初始保证金的四分之一，尚未计算手续费和资金费用。实际强平价并非简单按这个比例推算，平台会依据维持保证金、风险率、仓位档位等参数计算；剧烈波动时，保证金不足可能触发强制平仓，追加资金也不一定来得及。
操作上，做空前应确认自己交易的是现货杠杆还是合约，核对借币利率或资金费率、强平价格、可用保证金与平仓方式，并用小仓位评估风险。逐仓模式通常把风险限制在指定仓位保证金范围内，全仓模式则可能动用账户内更多可用资产，具体规则需看平台说明。还要留意流动性较弱的币种：盘口薄、滑点大，快速拉升时可能出现空头集中平仓，进一步放大波动。做空提供了下跌行情中的交易工具，却不代表看跌就必然获利；仓位控制和退出计划，往往比方向判断更能决定结果。
