泰达币在主流加密交易所的历史最高成交价格为1.1059美元，出现在2017年12月，这也是全市场流动性充足环境下被广泛记录的峰值价格，少数小众平台、场外撮合渠道曾出现更高的零星成交，但属于流动性枯竭带来的孤立成交，不具备全市场参考意义。很多新手容易混淆泰达币的市值新高和价格新高，泰达币市值这些年多次刷新纪录，但市值上涨不等于币价上涨，作为稳定币，它的核心目标始终是锚定1美元，价格冲高只是阶段性供需失衡的结果，并非币种本身价值提升。
2017年年底是加密市场第一轮超级大牛市，比特币不断冲高逼近2万美元，大量新用户涌入币圈，法币直接买币渠道有限，市场对泰达币的购买需求短时间爆发式增长，大量交易者抢筹USDT用来购入比特币、以太坊等主流币种，市场买盘远大于卖盘，直接把USDT的场内交易价格推升到1.1059美元的高点。这次溢价持续时间并不长，仅仅维持数天，随着发行方加大USDT的铸币供给，套利资金进场，大量USDT流入市场，价格很快回落重新贴近1美元锚点。很多老币圈投资者都有印象，牛市初期USDT出现溢价是非常常见的现象，溢价越高往往代表场外进场资金的热情越旺盛。
很多人会疑惑，既然是1比1锚定美元的稳定币，为什么价格还能涨到1.1美元附近。泰达币的1美元是发行兑换基准，并不是交易所二级市场的固定成交价，二级市场完全由买卖供需决定。当市场大量人想要买USDT，而市场可抛售的USDT筹码不足，就会产生正向溢价；反之市场集体恐慌抛售稳定币的时候，则会出现低于1美元的折价。套利机制是约束泰达币价格的关键，一旦USDT明显高于1美元，套利机构就会向Tether公司以1美元的成本申购新的USDT，拿到筹码之后到交易所卖出赚取差价，供给增加就会压制溢价，正常行情下可以把波动锁在很小的区间内，但牛市狂热阶段，市场需求增长速度短时间跑赢铸币、套利的响应速度，就会出现短期冲高。
需要区分场内交易所价格和场外OTC成交，部分流动性差的小平台、点对点场外交易，历史上偶尔看到1.2美元以上的成交记录，这类订单往往成交量很小，只是个别交易者急于进场愿意高价接盘，不能代表泰达币的真实市场价格。反观后续几轮市场周期，2021年牛市、2022年黑天鹅事件当中，USDT虽然也出现过溢价，但峰值都没有超过2017年的高点。2022年Terra崩盘事件，市场更多看到的是USDT短期折价下跌，而不是冲高，那次危机更多考验的是稳定币的储备信任，而非买入需求。随着稳定币市场体量越来越大，USDT流通盘规模达到千亿美元级别，想要再出现10%幅度的溢价，需要极其庞大的新增进场资金，现实发生的概率已经变得很低。
对于币圈交易者来说，看懂泰达币的溢价变化，比单纯记住历史最高价更有实战价值。USDT高于1美元出现溢价，代表市场增量资金在进场，溢价持续扩大，往往对应牛市情绪升温；如果溢价快速消失甚至转为折价，就要留意市场资金流出风险。普通投资者不要看到USDT溢价就盲目追高买入，溢价行情持续周期普遍很短，高价接USDT，一旦套利盘进场价格快速回落，会直接产生本金亏损。稳定币追求的是价值稳定，而不是价格上涨，历史上的高价，只是特定行情下的市场异常波动，并不是可以复制的投资机会。
