新三板股票并未在上海证券交易所或深圳证券交易所进行交易，其股份流通场所是经国务院批准设立的全国性证券交易场所——全国中小企业股份转让系统。这一独立运营的平台专门服务于创新型、创业型、成长型中小微企业，是中国多层次资本市场体系的关键组成部分，为暂未达到主板或创业板上市条件的企业提供股份公开转让和融资服务。其运营主体为公司制，与沪深交易所的会员制有本质区别，定位为全国性证券交易场所而非传统意义上的交易所。
全国中小企业股份转让系统作为法定证券交易场所，具备公开市场的属性和功能，但本质上属于场外市场范畴。它与沪深交易所形成互补关系，聚焦于服务更早期的中小企业。新三板的交易行为在该系统内完成，投资者需通过具备代理买卖业务资格的证券公司进行委托操作，交易依托于专用的技术系统和监管规则，确保了市场运行的规范性和透明度。北京证券交易所的设立进一步强化了该体系的层级架构，但新三板本身仍保持独立场外市场定位。
参与新三板交易面临较高的投资者适当性门槛。根据层级不同，基础层要求开通权限前10个交易日日均金融资产不低于200万元人民币，创新层要求不低于100万元人民币，且均需具备2年以上证券投资经验或相关金融从业背景。这一机制匹配市场风险特性，保护中小投资者权益。交易申报数量通常以3万股为最小单位，交易方式包括集合竞价和做市商制度，基础层股票每日撮合频次有限，创新层频次更高，流动性呈现结构化差异。
新三板实施差异化的价格稳定机制，基础层股票涨跌幅限制为100%，创新层为50%，显著宽于主板市场。这种设计兼顾了价格发现效率与风险控制需求，要求投资者具备更强的价格判断能力和风险承受力。交易时段包含开盘集合竞价、静默期、连续竞价、收盘集合竞价及大宗交易专用时段，不同时段对应不同的订单类型和撮合规则。投资者需特别注意交易规则的特殊性，包括但不限于申报价格范围限制、大宗交易时间窗口等关键要素。
