进入2026年2月以来，比特币与以太坊的价格并未延续此前的强势上攻态势，而是普遍呈现出小幅回落的走势，引发了市场参与者的广泛关注。这种价格的温和回调，并非突发性的崩盘事件，而是市场在经历了显著上涨周期后的一次自然且健康的调整过程。它本质上是市场价格发现机制的正常体现，是多空力量在关键价位附近重新达成平衡的信号，标志着市场从单一的亢奋情绪进入了更复杂的多空博弈阶段。理解此轮回落背后的逻辑，有助于投资者以更理性的视角看待市场的潮起潮落，把握其内在的运行节拍。
此次回调的最直接驱动力，来自于市场内部技术性调整需求的释放。任何金融资产的价格在经历一段持续而快速的上涨后，都会积累大量的短期获利盘，这部分资金有着强烈的了结意愿以锁定利润。当买盘力量暂时无法消化这部分获利抛压时，价格就会承压回落，形成一个技术性的修正。比特币与以太坊作为市场的领头羊，在前期上涨过程中吸引了大量短线资金，其回调幅度相对较小，恰恰说明了市场核心的长期持仓结构依然稳固，并未出现恐慌性的踩踏抛售。这表明当前的回落更多是市场上涨节奏的主动调整，而非长期趋势的逆转。
除了内部调整需求，全球宏观经济环境与市场整体风险偏好的微妙变化，也为加密货币市场带来了外部压力。全球主要央行的货币政策路径仍存在不确定性，任何关于加息或降息节奏的预期变动，都会直接影响全球资本的风险偏好。当市场对未来的经济政策感到迷茫或转向避险时，作为典型高风险资产的加密货币往往会首当其冲，面临资金流出的压力。投资者倾向于从波动性较高的资产中撤离，转而寻求更稳定的避风港，这种全球性的去风险化趋势构成了比特币与以太坊价格回落的宏观背景。
市场情绪与资金面的变化同样是不可忽视的关键因素。加密货币市场对情绪高度敏感，前期过热的乐观情绪稍有降温，便可能引发连锁反应。尤其是在经历了强劲上涨后，部分投资者的心态会变得谨慎，追高意愿下降，导致市场新增买盘乏力。作为近年来重要增量资金来源的现货ETF，其资金净流入的节奏可能出现阶段性放缓或波动。机构资金的流入一旦不再那么强劲，市场就失去了一个关键的上涨推动力，这使得价格在缺乏新催化剂的情况下，更容易受到短期抛压的影响而回落。
加密市场自身的独特结构，尤其是高杠杆与衍生品市场的运作，也在放大和加速价格的波动。市场参与者普遍使用杠杆，当价格逆向波动触及平仓线时，会自动触发大量强制平仓单，这会在短时间内形成强烈的抛压，加剧下跌的势头。大规模的期权等衍生品合约在特定日期集中到期，会迫使交易者提前调整他们的现货头寸以对冲风险，这种大规模的仓位调整行为本身就会给市场带来额外的买卖压力，成为价格短期内波动的放大器。这些机制在回调行情中相互作用，使得价格调整的过程表现得更为明显。
