USDT出现价格上涨，本质是市场供需严重失衡叠加套利通道短期受阻，当市场对稳定币的买入需求远大于流通供给，同时场外OTC、链上转账、法币入金等渠道无法快速补充USDT流动性时，USDT就会持续出现高于1美元的溢价，也就是市场所说的“涨价”，不同于主流加密货币的价值上涨，USDT的上涨全部是短期供需催生的阶段性溢价，不存在长期持续走高的基础。
市场避险与合约保证金需求是推高USDT价格最常见的核心动因，当比特币、以太坊等主流币种出现快速暴跌行情，市场恐慌情绪快速扩散，两类资金会集中抢购USDT，一类是现货投资者，为规避资产缩水风险，直接抛售各类加密资产兑换USDT避险；另一类是合约交易者，行情急跌时持仓保证金快速不足，为避免持仓爆仓，交易者会不计成本在场外高价收购USDT补充保证金，双重买盘叠加会快速消耗市场存量USDT，直接拉动场外USDT价格走高，历史多次极端下跌行情中，USDT溢价率曾短期突破3%，正是这类集中抢筹行为导致。
场外资金集中入场叠加法币出入金渠道受限，是牛市阶段USDT上涨的主要推手，加密市场迎来利好行情、机构资金批量布局加密资产时，大量场外散户与机构需要通过OTC渠道将法币兑换成USDT，才能进入交易所参与现货、合约交易，若此时银行对虚拟货币相关转账管控收紧、第三方支付渠道出现临时关停、跨境换汇通道延迟，场外USDT卖家数量会大幅减少，买家只能主动抬高报价才能成交，进而形成持续性溢价，部分外汇管制严格、本币持续贬值的海外地区，当地用户将USDT作为数字美元资产保值，区域性需求爆发也会造成局部市场USDT价格大幅上涨。
跨链流动性错配、套利机制短期失效会放大USDT上涨幅度，当前USDT流通覆盖波场、以太坊、BSC等多条公链，不同公链USDT存量分布差异巨大，当某条公链出现链上转账拥堵、Gas手续费飙升，交易所跨链划转USDT出现长时间延迟，套利者无法快速将低价区域的USDT转移至溢价市场抹平价差，供需缺口无法被及时填补，USDT溢价就会持续维持；正常行情下，一旦USDT出现小幅溢价，套利商家会通过美元存款向Tether公司兑换新增USDT投放市场，快速压低价格，但如果市场需求爆发速度远超Tether铸币增发速度，套利缓冲机制失效，USDT价格上涨的周期也会相应拉长。
稳定币行业竞争格局与宏观美元流动性环境，会间接支撑USDT价格走强，若USDC、BUSD等竞品稳定币出现储备信任危机、监管处罚或大规模赎回潮，市场资金会从其他稳定币大量转移至市场占有率最高、流动性最充足的USDT，新增买盘会直接推升USDT需求；宏观层面美联储收紧流动性、美元指数持续走高，全球各类资产波动加剧，资金整体避险需求抬升，加密市场资金也会倾向配置USDT对冲市场风险，长期持续的避险资金流入，会让USDT更容易出现持续性小幅溢价上涨。
