比特币不能一直跌，从历史周期、供需机制、市场结构与价值支撑等多个维度其价格只会呈现阶段性下跌，长期存在明确的底部边界与上涨逻辑，持续无限下跌不具备现实可能性。
其牛熊转换规律清晰且从未打破，熊市从来都不是无限期的。2011年从31.9美元跌至2美元，跌幅94%；2013年从1163美元跌至151美元，跌幅87%；2017年从19660美元跌至3200美元，跌幅84%；2021年从69000美元跌至15500美元，跌幅77%。每一轮熊市的下跌幅度都在逐步收窄，且熊市底部在持续抬升，从2美元到152美元，再到3200美元、15500美元，底部逐级上移的趋势十分明确。同时，比特币熊市周期平均持续约12至13个月，随后必然会进入新一轮的上涨周期，这种四年一循环的牛熊交替，受减半机制驱动，是市场运行的底层逻辑，不存在一直下跌的周期基础。
比特币的核心供需机制决定了其无法长期处于下跌通道。比特币协议设定总量2100万枚，永不超发，且每四年经历一次减半，2024年最新一次减半后，区块奖励已降至3.125枚，年通胀率仅0.83%，远低于全球主流法币。截至目前，已有超1970万枚被挖出，剩余约130万枚要持续开采至2140年，另有约387万枚因私钥丢失永久退出流通，实际流通盘的稀缺性不断强化。从经济学原理来看，供给持续收紧的资产，只要存在基础需求，价格就不可能无限下跌。随着比特币ETF等合规渠道的完善，机构资金持续入场配置，需求端具备长期增长潜力，供需关系的失衡只会阶段性偏向空头，无法形成长期趋势。
当前市场的宏观环境与技术支撑，也为比特币设定了明确的下跌底线。短期比特币价格承压，主要受美联储高利率政策、美元指数走强影响，资金从风险资产回流无风险资产，导致加密市场流动性收紧。但这种宏观压力具有阶段性，随着通胀回落与经济周期变化，美联储降息周期开启只是时间问题，流动性宽松预期一旦回归，资金将重新流入加密市场。从技术面看，比特币200周均线是过去12年多次验证的熊市底部支撑位，当前62000至63000美元区间为强支撑，多家机构测算，即便按历史最大70%至80%的熊市跌幅计算，此轮熊市底部也在5万美元上方，不存在持续跌破关键支撑、无限下行的可能。
比特币的生态价值与网络效应，构成了其价格的长期价值底座，彻底否定了一直下跌的可能性。作为首个加密货币，比特币拥有全球最完善的交易所、钱包、矿池等基础设施，网络效应难以替代。闪电网络的普及提升了交易效率，绿色挖矿降低了环保争议，其"数字黄金"的价值存储叙事得到越来越多国家与机构认可，得克萨斯州设立公共比特币储备，战乱地区将其作为跨境援助工具，应用场景的拓展不断夯实价值基础。同时，链上数据显示，长期持有者在价格下跌过程中逐步积累筹码，巨鲸抛压接近历史极值后会转为净买入，市场卖盘力量终将耗尽，为价格企稳反弹创造条件。
