加密货币期现套利最终净利润等于基差收敛收益加上持仓期间累计资金费用，再扣除全部交易手续费、滑点损耗和保证金占用产生的隐性成本，只有算出来的净值收益大于零，这笔套利单才有进场价值。很多新手只单纯盯着资金费率收益，忽略开仓平仓双边损耗、期现价差带来的基差风险，最后实际到手收益远低于账面预估，完整的计算方式需要拆分每一项收支，区分交割合约套利和永续合约套利两套不同的收益逻辑，不能直接套用单一公式简单估算回报率。
首先要算出核心指标基差，基差的通用计算公式为合约价格减去现货价格，正基差代表合约价格高于现货，适合买入现货同时做空合约的正向套利；负基差则是现货价格更高，需要借币卖出现货同时做多合约做反向套利。交割合约期现套利收益主要依靠基差收敛获利，建仓时锁定的基差减去平仓时候的基差就是价差带来的毛利润，举个实操例子，现货BTC报价60000USDT，季度交割合约价格60900USDT，初始基差900USDT，等到临近交割基差收敛至80USDT，单份币种就能赚取820USDT的基差毛利，之后再减去双向现货、合约开平仓手续费以及滑点损失，得到交割单的实际收益。永续合约没有到期交割机制，基差不会强制归零，盈利来源主要是每8小时结算一次的资金费用，基础单次资金费用等于持仓名义金额乘以当期公布的资金费率，市场主流交易所固定在北京时间八点、十六点、零点三个时段完成结算，简易年化换算方式为8小时费率乘以3再乘以365，这个数值仅作为初步参考，不能直接等同于最终实际年化收益率。
完整净收益的计算必须把全部成本项目纳入统计，成本主要分为四个板块，现货买卖双边手续费、合约开平仓手续费、订单无法精准在目标价格成交造成的滑点成本，还有合约保证金占用的资金机会成本，如果做反向套利，还需要额外加上借币产生的借贷利息。常规主流币种现货单边手续费大约0.08%‑0.1%，永续合约吃单手续费普遍在0.04%左右，开仓平仓两轮操作相当于现货、合约各成交两次，整体硬性交易成本大多可以达到0.25%上下，小币种深度较差，滑点成本甚至可以超过0.3%，很多看似丰厚的费率机会，扣除全部开销之后收益直接转负。在搭建仓位的时候，现货和合约两边持仓名义价值必须尽可能保持对等，也就是常说的delta中性，一旦两边仓位金额偏差过大，加密资产单边涨跌就会带来额外盈亏，直接打乱原本已经计算完成的收益预期，实操过程里面仓位偏差最好控制在0.3%以内。
同时还要预留一部分风险缓冲区间，不能卡着盈亏平衡点进场，一般实操中会预留0.15%‑0.2%的安全垫，用来应对突发插针、基差短时间反向拉大带来的浮亏压力，永续合约还要格外留意空单的保证金充足率，优先选择逐仓模式，避免其他无关仓位的亏损牵连套利账户资金，发生不必要的强制平仓风险。
